特朗普上周五宣布对500亿美元从中国进口商品加征高额关税澳门新普京手机版,中美贸易争端下的棉花市场怎么走

 关于我们     |      2020-03-12

一、中美贸易争端  特朗普政府首先扣动对中国贸易战扳机,2018年7月6日开始对中国340亿美元进口商品开始加征25%关税,并于8月23日对中国160亿美元进口商品开始加征25%关税,合计500亿美元;中国政府采取必要的或对等的反制措施。  中美贸易争端再度升级,2018年9月18日美国政府宣布自9月24日起对中国2000亿美元进口商品开始加征10%关税,2019年1月1日起上升至25%,若中国对美国农民或其他行业采取报复行动,美国政府将立即对大约2670亿美元额外进口商品加征关税。我们把这种中美贸易争端进一步加深的这个阶段成为第三阶段。  市场普遍担心中美贸易争端发展到第三阶段,这种加码后的压力通过人民币贬值、增加出口退税措施等无法缓解,正是出于这种担心,国内出口企业的远期订单(对美到港交货期跨2019年度)受到严重影响,跨年度订单量萎缩,国内企业原料库存备货积极性下降,这种情绪严重影响大宗商品价格走势。  二、中美贸易争端缓和  所谓的中美贸易争端的级别缓和有两个层次:第一个层次的缓和指2019年1月1日美国停止对中国进口2000亿美元商品加征25%关税,维持目前10%加征关税水平;第二个层次的缓和指美国不再动用另外2670亿美元对中国商品进口加征关税。  特朗普政府于2019年1月1日启动对中国进口2000亿美元商品加征25%关税,中国政府必然会有反制措施;中国有反制措施,特朗普政府将立即启动2670亿美元进口商品加征关税措施。这其实就是个线性的反应过程,除非特朗普政府在2019年1月1日停止加征2000亿美元商品25%的关税,中美贸易争端才可能缓和。  G20会议为中美贸易争端缓和提供时间节点。2019年11月30日至12月1日期间在阿根廷首都布宜诺斯艾利斯举行G20峰会,届时中美两国领导人将有机会进行见面磋商,为未来的中美贸易争端缓和提供契机。  注意,我们讨论的是中美贸易争端缓和,不是中美贸易争端停止,中美贸易争端能够缓和下来已令市场松一口气了。北京时间11月1日晚,中美领导人通话透漏出来的谈话信息和氛围,使市场看到中美贸易争端缓和的希望,中国对美国进出口依存度较高的商品出现大幅波动,棉花出现大涨,豆粕出现盘中跳水。  三、中美贸易战缓和对国内棉花影响  1、棉花1909合约的仓单折算成本  2018年10月以来,棉花1909合约在17000元/吨以下运行且逐步向16000元/吨附近迈进,最低16060元/吨(2018年10日29日达到),逐步接近新疆机采棉仓单成本。2018年11月1日,新疆机采棉籽棉收购价5.60元/公斤,折合皮棉成本14400元/吨。  按5%资金成本核算,单月资金成本62元/吨左右,单月仓储费18元/吨,单月成本合计80元/吨,距离棉花1909合约交割有10个半月时间,即棉花1909合约机采棉仓单持有成本为80*10.5=840元/吨,再考虑老仓单从8月1日的时间贴水4元/天,则棉花1909合约的仓单成本折算为14400+840+180=15420元/吨。  按10%资金成本核算,单月资金成本125元/吨左右,单月仓储费18元/吨,单月成本合计143元/吨,距离棉花1909合约交割有10个半月时间,即棉花1909合约机采棉仓单持有成本为143*10.5=1501.5元/吨,再考虑老仓单从8月1日的时间贴水4元/天,则棉花1909合约的仓单成本折算为14400+1500+180=16080元/吨.。  受中美贸易争端影响,棉花1909合约已向接近仓单成本的价格迈进。  2、中美贸易争端升级影响原料补库  棉花市场担心贸易战向第三阶段发展,中美贸易争端升级,美国对中国向美国出口商品全覆盖加税,中国宏观总需求和中国纺织品服装对美国出口必然受到较大影响。贸易争端向第三阶段升级的担心之下,大部分企业不敢接跨年度订单,若不能保证在2018年12月31日前对美国出口商品到港,年后加税25%无法消化这部分增加的成本,贸易争端没有确切信息缓和的情况下,企业不敢贸然接受跨年度订单,从而影响企业补库需求,上游原料价格难有起色。  3、中美贸易争端出现缓和苗头  贸易战是否向第三阶段发展,时间窗口就是2018年11月30日在阿根廷首都召开的G20会议,届时中美两国领导人要碰面,可能会谈及贸易争端问题,因为都很明白,中美贸易争端向第三阶段发展,对双方影响都太大了,基本就是阻断双方相互贸易联系。所以,北京时间2018年11月1日晚中美两国领导人打通电话,释放出积极信息,中美贸易争端向第三阶段发展的可能性降低,市场氛围稍有缓和,棉花即刻拉涨,豆粕跳水。  4、中美贸易争端缓和仍有不确定性  中美贸易争端所谓的缓和,是要确认缓和,即确认2019年1月1日美国不再对2000亿美元商品加征25%关税,双方的这个态度确认了、明确了,才算真正意义的缓和,两国领导人仅通过初步的电话沟通,表达缓和意向,没有明确的协议性文件出来,这样的缓和还比较脆弱。因为下游企业不会因为两国领导人的一通电话就敢贸然补库,或者开始接受跨年度订单;只有确认性的不再升级的协议,下游企业才能放心,订单才能持续,才敢补库。因此11月1日晚两国领导人的电话,导致棉花价格反弹,充其量是久被压抑的情绪释放,后面还要受实质意义的谈判进程的影响。  5、中美贸易争端缓和氛围下的棉花交易策略  中美贸易争端缓和,即真正意义的缓和,则棉花向上的概率很大,棉花1909合约在16000元/吨附近的价格就是相对低点,只要新疆机采棉皮棉现货价格在14400元/吨左右,且不再继续下跌,1909合约在15500-16100元/吨区间就相当于持有现货,在后期一系列题材作用下,棉花价格向上的大趋势仍将发生。(基于棉花基本面的趋势性报告,再做专题分析)  当前国内棉花的焦点不是国内供给端产量的增加或减少,也不是滑准税发放后国内进口量的多少,而是贸易争端对需求端的抑制或压力释放。  目前到11月30日两国领导人见面期间,通话后氛围有所缓和,但只有在后面看到确定性缓和的协议,棉花向上才能真正启动,否则棉花价格还会有波动和反复。  四、中美贸易争端缓和的概率有多大  个人认为,贸易争端缓和的概率比较大,需要注意的是,我们讨论的是中美贸易争端的“缓和“,不是中美贸易争端的“结束“。贸易争端缓和的定义,就是不向第三阶段发展,即2019年1月1日美国停止对中国向美国出口2000亿美元商品加征25%关税。  研究中美贸易争端的文章很多,本人也进行大量的阅读、研究、学习,个人认为缓和的概率很大,一旦向第三阶段发展(即不缓和),就是中美贸易商品全覆盖加税,影响太大,川普没有做好准备,国内影响也非常大。  美国国内股市回调,特朗普政府升级中美贸易争端的压力加大,美国国内经济增长压力越大,美国股市越回调,中美贸易争端向缓和方向发展的概率就越大。  棉花1909合约在16000附近继续做多或做空,其实就是赌贸易战是否向第三阶段发展,我倾向于赌中美贸易争端缓和:若中美贸易争端被证明真的缓和,那么棉花1909合约在16000元/吨附近的价格就是底,后面很难再有这样的机会;若中美贸易战争端真向第三阶段发展,那么包括棉花的所有商品还要探底。  验证性观察指标就是豆粕:只要豆粕不大幅反弹,就证明贸易战向缓和方向发展的概率加大,即使我们有信息盲区,全球四大粮商在国内大豆进口都布局很大,他们对中美贸易战的研究和政策把握会非常重视。价格不会骗人,只要豆粕价格不大幅反弹,就证明包括利益相关的跨国公司在内都认为会向缓和方向发展;一旦豆粕开始大幅反弹或涨停,证明当前的缓和是假象,开始考虑平仓手里的棉花多单。  2018年11月1日晚特朗普通过其推特透漏两国领导人通话后,很快市场就有反应:国内期货市场,豆粕跳水13分钟之后棉花才开始拉涨,棉花是从22:27开始拉涨,豆粕是从22:14开始跳水,豆粕的敏感性和牵扯的利益远远大于棉花。

自2018年以来,美方基于“232调查”、“301调查”对中国发起多轮贸易争端,中方均进行了有力的反制。

马尼拉/北京6月19日 - 从铁矿石到橡胶等大宗商品价格周二在中国市场重挫,中美贸易战升级导致投资者信心不稳。

原标题:8.24今日最新棉花价格行情走势 中美磋商效果不佳郑棉震荡下行

大豆及棉花作为贸易战中牵涉最多的农产品,如果加征关税的政策落地,短期将利多国内价格走势,长期将影响全球贸易格局。如果贸易战在各方努力下有效解决,短期将利空国内价格走势,长期依然跟随自身基本面的发展。

随着中国投资者从周一的公共假期回归,这次跌势也席卷了钢铁、铜、棉花和棕榈油。但大豆和豆粕期货大涨,此前北京方面对从美国进口的大豆征收报复性关税。

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中美贸易争端下的棉花市场怎么走?

美国总统特朗普周一威胁将对2,000亿美元的中国商品加征10%关税。中国商务部周二称,如果美方失去理性、出台清单,中方将不得不采取数量型和质量型相结合的综合措施,做出强有力反制。

棉花&棉纱:中美加征关税生效,棉价下跌

自中国春节期间,美国商务部发布“232调查”报告以来,中美之间贸易争端持续升温。美国发起对华贸易战,主要依据为“232调查”及“301调查”。

中美双方发出最新的关税威胁之前,特朗普上周五宣布对500亿美元从中国进口商品加征高额关税,北京方面采取了对等的关税举措予以回应。

重要数据:2018年8月23日,郑棉1901合约收盘价16725元/吨,较前一日下跌1.18%。当日郑棉1901与1809合约价差为905元/吨,较前一日持平。国内棉花现货CC Index 3128B报16303元/吨,较前一日上涨8元/吨。棉纱1810合约收盘价25220元/吨,较前一日下跌。当日棉纱1901与1810合约价差为840元/吨,较前一日有所上涨。8月23日CY IndexC32S为24050元/吨,CY IndexJC40S为27010元/吨。

中方针对美方的做法进行相应反制。同时,一些正常的反倾销调查裁定,在当前中美贸易争端升温的大背景下,市场关注度也有所提升。

经纪商Fortune Bay Resources驻上海交易主管Henry Chen表示,“随着贸易战升级,人们正抛售资产,因贸易战可能影响整体经济,同时也是中国对外开放数十年以来的最大利空。”

美棉ICE主力合约2018年8月23日收盘价为81.45美分/磅,较前一交易日下跌0.87美分/磅。2018年8月23日进口美棉到港价为92.83美分/磅,较上一交易日下跌0.96美分/磅。

中美爆发贸易战以来,棉花两次中枪。从市场反应情况看,上述事件仅在短时间内引起棉花价格明显波动,整体上棉花市场依然根据自身基本面运行。现实压力来自仓单量大及商业库存高,预期利多来自中国储备棉逐步减少及2018/19年度全球产不足需。

建筑用的螺纹钢以及相关原材料受到的冲击尤深。

2018年8月23日,印度棉花国内S-6报价47900卢比/candy,折87.14美分/磅;MCX 10月合约收盘价23240卢比/包,较上一日下跌。

海关数据显示,2017年全年,中国进口棉花合计115.3万吨,其中美棉占比43.82%。我们通过静态和动态方式测算美棉加征关税对国内棉花市场的影响。

上海期交所主力10月螺纹钢期货收盘挫跌2.9%至每吨3,769元人民币,周五一度触及九个半月高点。热轧卷板也大跌2.9%。

2018年8月23日,轮储棉实际成交量为26724.21吨,实际成交率为89.07%。成交抛储棉的加权均价为14688元/吨,较前一轮出日下跌156元/吨。2018年8月24日计划轮出棉30006.66吨,其中新疆棉1.24万吨,新疆棉计划轮出量较前一日增加。

国内外相关机构预计,2018年自然年中国棉花进口量约120万吨。

大连商交所铁矿石期货最新挫跌4.6%至每吨450.50元人民币,焦煤期货下挫4%至1,199.50元人民币。焦炭下跌4.1%至2,086元人民币。

2018年8月23日,郑交所一号棉花仓单数量为10559张,较前一日增加97张,有效预报的数量为1973张,仓单和有效预报总数量为12532张,较前一日减少15张。

如果针对美棉加征关税的政策落地,且其他棉花出口国没有提价,则中国棉花进口价格提高约为1500元/吨。

不过,部分分析师认为,中美之间以牙还牙式的贸易战将不会在中国钢铁市场引起太大波澜。

美国农业部8月23日发布的出口销售周报显示,8月10日至16日,美国2018/2019年度陆地棉的净销售量为18.8万包(running bales),签约主要来自于越南、马来西亚等国。当周陆地棉出口装运量为15.74万包(running bales),其中,1.86万包(running bales)出口至中国。

计算过程:美棉进口成本提升额=外棉现货价格*汇率*加征关税*增值税=3438元/吨中国进口棉成本提升额=美棉进口成本提升额*美棉2017年占比=1506元/吨

“中国钢价主要由内需决定,贸易争端的影响将有限,”中信期货分析师在报告中称。

策略:8月23日,美国对进口自中国的价值160亿美元商品加征25%关税生效之后,中国对美国约160亿美元商品加征关税正式实施。贸易磋商举行,但预计达成一致的概率较小,我们对贸易磋商结果偏悲观,美国针对中国2000亿美元商品关税加征的方案通过概率较大。短期内,我们对棉花持谨慎偏空的观点,但跌幅有限,跌至16000元/吨即受成本支撑。长期来看,全球棉花的期末库存持续下降,加上国内国棉花产消缺口凸显,在长期,看多棉花。